QE je u stvari spasavanje banaka i bogatasa, da nije bilo QE gomile banaka bi se izvrnule a zajedno sa njima i vecina depozita u njima. To nije bilo stampanje para u klasicnom smislu nego kupovina blago receno sumnjivih potrazivanja od investitora i pre svega od privatnih banaka.
Evo sta se npr. desilo na primeru Grcke. Pre krize Grcka drzava je izdala oko 200 milijardi evra duga u obveznicama koje su drzale uglavnom nemacke i francuske banke, mada je bilo dosta duga i kod grckih i kiparskih banaka. 'Supergenijalni' finansijski magovi su kupovali grcke obveznice koje su donosile 5% prinosa za stednju gradjana kojima su davali 3% kamate, sto vise obveznica kupis to veci profit banke i veci bonus za bankare. Tzv. fiducijarna duznost, utvrdjivanje kreditne sposobnosti duznika, naravno nikog nije interesovala vec samo bonus.
Kada je postalo jasno da Grcka ne moze da vraca te pare, u normalnoj situaciji bi bankrotirala i Grcka a zajedno sa njom sve grcke i kiparske banke, a onda i neke francuske i nemacke banke na sta bi naravno nastao stampedo stedisa da podignu svoje pare sirom Evrope, ubrzo bi bankrotirali Portugal, Irska, Spanija i Italija i onda kompletan bankarski sistem i verovatno sve drzave u Evropi.
Onda je uskocio ECB i kupio obveznice Grcke za oko 150 milijardi evra, taj novac jeste emitovan ali nije klasicno 'nastampan' posto su za njegovu protivrednost dobili (bezvredne) grcke obveznice. Banke su spasene, depoziti (imucnih) ljudi u bankama su spaseni, a ECB je ostala umesto banaka da drzi smece u svom bilansu i pravi se da je sve u redu. EU pocinje polako da podseca na bivsu jugu iz 80-tih, gomile birokrata na sve strane, svi potkradaju drzavu i drzavnu imovinu, a svima se servira prica kako mora da se stedi.
Ni u Americi prica nije mnogo bolja, Fed je kupio oko 2.000 milijardi obveznica vezanih za hipoteke, ako opet padnu cene kuca i ljudi prestanu da placaju kredite, i Fed ce moci sa tim obveznicama uradi isto ono sto i ECB sa obveznicama Grcke.
Ono sto je bitno je da se napomene je da je sve ovo uradjeno tako da ne bude inflacije - samo su otkupljeni lose plasirani krediti i spaseno je dupe onim koji su davali kredite bez kontrole. Inflacija ne odgovara ljudima koji imaju novac odnosno bankama a ljudi koji imaju novac i bankari su oni koji u stvari odlucuju o svemu, guverneri ECB i Banke Engleske su bivsi bankari Goldman Sachsa a Fed je poluprivatna institucija u kojoj polovini ucesca imaju privatne banke.
Da bi shvatili ikako dolazi do hiperinflacije zbog pravog stampanja novca navescu primer kako je stampan novac 20-tih u Nemackoj. Tad je centralna banka zabrinuta zbog loseg stanja ekonomije odlucila da upumpa novac tako sto je davala sumanute kamate na obveznice, daleko iznad trenutnog nivoa inflacije, npr. kao kod nas kad bi centralna banka davala 200% kamate godisnje na dinarske obveznice, i naravno sva preduzeca i pojedinci su krenuli da kupuju obveznice dok je centralna banka bukvalno stampala novcanice kojima je isplacivale te ogromne kamate. Naravno to je izazvalo ogromnu inflaciju i nije bilo zaustavljanja dok nisu presli na novu valutu tzv. rentenmark koja je bila vezana za nekretnine, kao sto smo mi presli na novi dinar vezan za nemacku marku 94.
Ono sto je medjutim najbitnije u celoj ovoj prici sa QE je sto problemi nisu reseni nego su samo gurnuti pod tepih, spasene su banke ali losi krediti su i dalje losi krediti i sad su kod Fed-a i ECB-a. A sto je jos gore, novac koji je dobijen prodajom tih losih kredita je opet plasiran u bubble-s, uglavnom deonice i luksuzne nekretnine, umesto u prozvodne investicije.
Problem losih kredita moze da se resi samo na dva nacina - bankrotiranjem ili inflacijom a ne sa QE, videcemo koliko ce se moci jos centralne banke da drze kontrolu ali pre ili kasnije ce doci konobar sa racunom i neko ce ili bankrotirati ili ce biti inflacije, druge nema. Verovatno ce u ocaju probati sa jos par rundi QE kao sto Japan trenutno radi i onda kad ni to ne bude radilo kao sto ne radi ni u Japanu, doci ce na vlast neka Siriza u Spaniji/Francuskoj/Italiji i krenuce igranka.
EDIT: Nakon sto sam napisao post naletio sam na otvoreno pismo Alexisa Tsiprasa nemackim gradjanima gde elokventno opisuje ovo o cemu sam pricao, umesto da je Grcka bankrotirala natovarili su joj jos zajmova koje ne moze da otplati i celu tu politiku je nazvao 'extend and pretend':
I jos jedna analiza tzv. spasavanje Grcke, gde je decidno utvrdjeno da su u stvari spasavane francuske i nemacke banke:
Edited by mrblaf, 29 January 2015 - 16:50.